経営権を巡る戦いが終結した、SMエンターテインメント (画像出典：SMエンターテインメント)

SMエンターテインメント(以下、SM)の経営権を巡る戦いは、Kakaoが持つ事で落札した。

“銭の戦争”と呼ばれたHYBEとKakaoの戦いは、HYBEの撤退によって幕を下ろした。

今後HYBEは、自社が保有するSMの株15%(約375万株)を処分すると見られる。金額にしては、約5635億ウォン(約563億円)。

イ・スマン氏から買収した金額が、1株あたり12万ウォン。Kakaoの公開買収額が15万ウォンであるため、単純計算で1株あたり3万ウォンのキャピタルゲインが発生する。

375万株を全量売却すると、1127億ウォン(約112億円)の収益を手に入れる、いわば“儲かる商売”ということになる。

儲かる商売にはならない？

しかし、HYBEのSM買収プロジェクトは、ハッピーエンドにはならなそうだ。

SMエンターテインメント設立者、イ・スマン (画像出典：SMTOWN公式FaceBook)

去る3月27日、Kakaoは「公開買収の請約(申し込み)の倍率が2.2で締め切りとなった」と発表。これにより、公開買収に参加可能な割合は、保有株の44%となる。

HYBEの場合は、約160万株をKakaoの公開買収で処分できる。

問題は、残りの株だ。

現在SMの株は“下り坂”。3月27日は、前日比15%が下落して9万1100ウォンで大引けを迎えた。

これは、HYBEがイ・スマン氏から株を買収した時より、約2万9000ウォンほど低い金額。44％の株をKakaoに売却しても、全体の評価損益は100～200億ウォンのマイナスになる。

韓国経済専門紙のヘラルド経済新聞は、「イ・スマン氏との交わした契約の内容によっては、マイナスがさらに膨らむ可能性もある」と分析している。

韓国の経済専門家は、今後SM株の推移が、経営権争い以前の水準(1株 約7万ウォン)に戻る可能性もあると見ており、そうなると、HYBEの損失はとてつもない金額になる。

煮ても焼いても食えぬ･･

しかし、最悪な状況を招かないために、HYBEが急いでSM株を処分する事も容易ではない。

なぜなら、HYBEが持つ相当の量の株が売りに出されると、韓国エンターテインメント業界の株価が一斉に急落する恐れがあるからだ。

そうなるとHYBEは、国民的な批判を受ける身となってしまう。

現在HYBEにとってSM株は、“煮ても焼いても食えぬ”ものになったのである。

HYBEのパン・シヒョク議長 (画像出典：BigHitエンターテインメント)

この状況は、HYBEの株価にも影響を及ぼしており、HYBEの株価は連日下落中だという。

韓国ネットの反応

韓国ネットでは「SMを狙うのは、最初から無謀だった」「欲への執着が一線を超えると、こんな結末になるのか」「(パン・シヒョクが)イ・スマンを尊敬すると公言したのに、高い授業料を支払ったね」「飛ぶ鳥も落とす勢いのHYBEだったが、失速の始まりになるのか」と、嘆きと嘲笑が飛び交っている。

一方、HYBEが一定のSM株を保有する可能性にも言及し「SMという屋根の下で、不快な同居(HYBEとKakao)が始まるかも」と予測する声も。

HYBEは、SMの経営権から撤退する代わりに「プラットフォーム事業での協業について合意に至った」と発表。Kakaoをけん制するためにも、一定の株を保有せざるを得ないという理屈なのだ。

HYBEは、3月31日に開かれる株主総会でKakaoをけん制しないと見られるのだが、今後けん制を強め、不協和音が生じる可能性もゼロではなさそうだ。

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